부도예상 건설사 롯데건설도 위기?

부도예상 건설사에 롯데건설도 포함될까요? 이제 물가하락 상승과 이율 상승의 유령이 다가오면서 건설업계는 기대보다 파급력이 클 위기에 직면해 있습니다. 문제의 핵심에는 롯데건설 부도설이 있지만, 부동산 건설업체의 위기는 심플한 문제가 아닙니다. 오히려 이는 업계에 있어서 막대한 변화의 시작이 될 수 있습니다. 본 글에서는 롯데엔지니어링을 중심으로 한 건설산업의 지각변동이 무엇을 의미하는지 이해하고, 그 준비과정과 앞으로의 전망에 관해 논의해 보고자 한다. 이 분야의 선두에 서서 어떠한 방법으로 이 위기를 극복하고 발전의 길을 찾을 수 있는지 살펴보겠습니다.

 

 

부동산 과제 파이낸스(PF) 부도 확산

부실부동산 프로젝트파이낸스(PF)가 건설업계에 미치는 영향이 현재 많은 우려를 낳고 있다. 특별히 PF 부도가 건설사 전체로 확산될 수 있다는 우려가 나온다. 특히, 롯데건설의 부도 위기 확률이 점점 부각되고 있어 건설사 유동성에 위협이 될 수 있다. PF 사업의 상당 부분을 롯데건설이 갖고 있고, 1분기 성숙 미건축 사업의 80%가 국내 사업이어서 부동산 시장 회복이 없을 경우 유동성 리스크에 직면할 수 있다는 우려도 나온다. 또한, 롯데건설의 PF 프로필은 타 대형 건설사에 비해 자기자본 대비 PF 담보 비율이 높은 것으로 나타났다.

 

이 경우 현재 부동산 시장 흐름이 이어지면 롯데건설은 추가적인 유동성 위기에 직면할 것으로 예상된다. 그러므로 PF의 우발부채를 고려할 때, 일부 애널리스트들은 롯데건설이 상환하기 까다로운 상태에 있다고 보고 있다. 이 경우 롯데건설뿐만 아니라 다른 건설사들도 신용등급 하락 전망과 위기 가능성에 직면해 실물경기가 회복되지 않으면 더 큰 위기에 직면할 수밖에 없을 것으로 예상된다.

 

 

전문가 평가 및 예측

아시아나증권, NH투자증권, 한국신용평가 전문가들은 롯데건설의 부도위기 극복 가능성과 어려움에 관해 여러가지 의견을 내놨다.

• 하나증권: 롯데건설의 PF 규모가 크고, 유동성보다 만기가 다가올 PF 부채가 많고, 불리한 PF 과제 비중이 높다는 점 등을 태영건설과 유사점으로 지적했다. 애널리스트들은 PF의 우발부채 등을 고려하면 롯데건설이 복잡한 상환 딜레마에 직면해 있다고 보고 있다.
• NH투자증권 : 롯데건설이 보증한 PF 사업용지 중 약 75%는 아직 착공이 이뤄지지 않은 상태로, 향후 사업추진과 매출 성과 등을 기반으로 위기 가능성을 계속해서 모니터링하겠다고 밝혔다.

한국신용평가는 PF 우발부채의 과도하게 규모를 모니터링 원인으로 요건으로 롯데건설의 신용등급 전망을 많이 부정적으로 평가했다. 아직까지는 PF 담보 규모가 너무 크고, 대다수 만기가 1년 이내인 유동화증권이어서 재융자 부담이 있다는 점을 언급했다.
전문가들은 롯데건설이 유동성 위기를 극복하려면 부동산 시장 회복이 무엇보다 중요하다고 본다. 하지만 현 상황으로 볼 때 부동산 시장 회복은 쉽지 않을 것으로 보이며, 기간을 연장하더라도 PF로의 전환이 불가피할 수도 있다. 그러므로 부동산 시장 동향을 볼 때 롯데건설이 유동성 위기를 극복하기 어려울 수도 있다는 분석이 나온다.

 

 

비슷한 위기에 직면한 다른 건설사들

GS건설, 신세계건설, HDC현대산업개발 등 다른 건설사들도 유사한 유동성 위기를 겪었는데, 이들의 대처전략을 살펴보자.

• GS건설 : GS건설은 인천금단뉴타운 아파트단지 지하 주차 공간 붕괴로 인한 행정적 결과와 신축부지 매매실적, 미완성 상업부지 PF대출 등을 주요 모니터링 원인으로 파악했다. 당사는 지난날 사건에 따른 행정조치와 부동산 시장에 미치는 영향으로 유동성 위기를 겪고 있으며, 이에 신규 현장분양 및 PF 부채관리 등으로 대응하고자 노력해보고 있습니다.
• 신세계건설 : 신세계건설은 우량 택지 매매실적 모니터링에 중점을 두고 있습니다. 이는 부동산 시장 상황과 신규 사업 성과에 대한 의존도가 높다는 것을 보여준다. 이에 당사는 신규매출 및 사업실적을 토대로 유동성 위기에 대응하고자 노력해보고 있습니다.
• HDC Modern Development Company: HDC Modern Development Company는 폐쇄 수준을 주요 모니터링 요소로 간주합니다. 이는 유동성 위기에 대비하기 위해 기업 내부 운영상의 문제점을 인식하고 개선하려는 노력으로 이해될 수 있다.

이들 건설사들은 모두 부동산시장 변화와 연관된 주요 이벤트와 운영실적을 주요 대응요인으로 꼽고 있다. 유동성 위기를 극복하기 위해서는 적절한 영업실적 개선과 신규사업 찬스 발굴, 재무건전성 강화가 필요해 보인다. 하지만 부동산 시장 충격은 건설사의 유동성에 큰 영향을 미치기 때문에 시장 변화에 대한 빠른 파악과 대응만이 효율적으로 대응할 수 있는 하나의 방법입니다.

 

부실 도미노의 끝은 과연 어디일까요?

 

<레고랜드-> 태영건설> 회사채153조?>

 

 

 

 

롯데건설 유동성 위기 

현재 롯데건설은 유동성 위기에 직면해 있다. 이를 좀 더 잘 이해하기 위해, 롯데건설의 PF 포지션과 주목할 만한 점, 부동산 시장과 유동성 리스크의 관계를 살펴보겠습니다.

• PF현황 : 롯데건설의 PF비율은 꽤나 높다. 이는 자기자본 대비 PF보증비율이 다른 주요 건설사에 비해 높다는 것을 의미한다. 이는 PF를 시작하지 않고 성숙기에 가까워진 국내 상가사이트의 비율이 대조적으로 많고, 부동산 경기 침체로 인해 PF로의 변환 확률이 낮은 상황이다.
  참고: 올해 1분기에는 미약정 PF 만기가 다수 존재하며, 대부분이 서울 이외의 지역에 위치해 있어 부동산 시장의 지역 동향이 큰 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 현재 롯데건설이 보유하고 있는 현금과 1년 이내 단기차입금의 차이가 크고, 유동성 리스크가 점차 부각되고 있습니다.
• 부동산 시장과 유동성 리스크: 부동산 시장의 침체는 건설회사의 유동성에 굉장한 압박을 가하고 있습니다. 부동산 경기가 회복되지 않으면 PF가 시작되지 않는 곤란한 점은 롯데건설의 부도위기로 이어질 확률이 높다. PF의 우발부채를 고려할 때, 롯데건설은 해결하기 복잡한 경우에 처해 있다는 분석이다.

이러한 현상은 롯데건설뿐만 아니라 다른 건설사에도 영향을 미칠 수 있어, 부동산 시장이 회복되지 않는 한 유동성 위기는 더욱 확대될 전망이다. 그러니까 부동산 시장 동향은 건설사의 유동성에 매우 큰 영향을 미칠 것으로 예상된다.

 

 

롯데건설과 건설산업의 장래 전망

한국신용평가의 전망과 평가에 따르면, 롯데건설과 건설산업의 미래를 내다보면 현재 건설산업은 유동성 위기와 부동산 시장의 불확실성으로 인해 상당한 어려움을 겪고 있다고 합니다. 국내 신용등급은 여전히 건설업에 관해 '부정적' 신용등급 전망을 유지하고 있으며, 롯데건설의 경우 PF 우발부채와 PF 담보 규모가 과도해 자금원 및 유동성 관리에 큰 어려움을 겪고 있는 것으로 평가된다.

태영건설에 이어 롯데건설이 부도 위기에 빠졌다는 소문까지 돌고 있으며, 건설업계 전체의 장래 전망은 여전히 불투명하다. 부동산 시장 변화, 규제, 경기 변동 등이 건설사의 유동성, 특별히 PF 우발부채 문제에 영향을 미치고 있으며, 이에 대한 적절한 대응이 이루어지지 않을 경우 건설사는 더 큰 위험에 노출될 수 있습니다.

건설산업의 미래를 고려하여 변동성과 불확실성에 대조하는 한꺼번에 재무건전성을 강화하고 새로운 사업 기회를 모색하는 것이 필요해 보입니다. 또한, 부동산 시장의 변화를 순식간에 깨닫고 유연하게 다루는 능력도 중요합니다. 이와 비슷한 상태에서 건설사들은 계속적인 경영혁신과 리스크 정돈을 통하여 장래의 불확실성에 견주는 것이 필요해 보입니다.

<태영건설워크아웃과 우리나라 미래>